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五洲特纸获28家机构调研:公司转债募投项目“20万吨液体包装纸” 将于2023年年末投产(附调研问答)

来源:im体育平台:  |  作者:IM体育下载发布时间: 2022-05-14  |   1   次浏览

  五洲特纸605007)1月15日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年1月6日接受28家机构单位调研,机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

  答:纸业板块可以分为四大品类,特种纸、文化纸、生活用纸、包装纸。特种纸在生产、销售方面与大类纸存在较大的差异:

  (2)销售端来看,文化纸、包装纸等大类纸主要通过大型贸易商和批发商销售。特种纸直接面对工厂客户,进入客户渠道需要长时间的磨合,首先需要建立起市场知名度,而后得到客户认可,根据客户需要去优化产品,特种纸厂商一般与下游客户深度绑定。

  答:特种纸种类较多,不同口径间的界限比较模糊,公司做的食品包装、格拉辛纸属于特种纸规模大的纸种,另外行业中装饰用纸、烟草用纸、转印纸的市场容量也较大。

  (1)食品卡纸的市场规模后续有“以纸代塑”政策加持、消费形态变化的影响,研究机构推算到2025年还有200-300万吨的增量。公司角度看,政府应该会下定决心推进以纸代塑政策,塑料的污染问题较严重,纸基材料目前是不可降解塑料最好的替代材料。

  (2)格拉辛纸这几年增速很快,不干胶标签在物流、商业、智能化工厂生产中的应用量很大。中国不干胶标签市场在持续增长中,相应拉高作为底纸的格拉辛纸需求。

  答:公司一般是一个季度一调,主要根据成本变化(主要是木浆价格)、市场供需情况进行价格调整。

  答:食品白卡纸目前有五洲特纸、万国太阳、博汇和金桂(APP旗下)、宜宾纸业600793)、粤华包等参与者。公司2021年产能在28万吨左右,在行业内知名度很高。

  (1)社会卡的规格型号相对简单,食品卡由于下游需求不同,规格型号比较复杂;

  答:新产线日开始正式生产,目前处于产能爬坡过程。每台纸机达产的时间不同,食品卡纸是公司比较在行的产品,谨慎估计2022年50万吨食品卡纸的产能利用率在70%左右。

  答:基本上都是老客户,少量新客户。下游客户订单的增长会带动食品白卡纸的需求增长。

  答:转债募投项目“20万吨液体包装纸”,正常情况下将于2023年年末投产。公司在湖北的项目正与当地政府就落地条件、审批程序等事项进行充分对接和协商,未来几年的产能将来自于新生产基地的产能投放。

  答:(1)二季度产品销售价格较高,二季度以后原材料价格下降,导致销售价格下调。

  (2)2020年底公司囤了大量低价木浆,这一库存在2021年上半年基本消耗完,因此三季度成本环比上升。

  (3)二季度初公司投放了30万吨文化纸,三季度文化纸受到双减政策的影响,进而拉低了公司整体的毛利率水平;

  衢州五洲特种纸业股份有限公司的主营业务是特种纸的研发、生产和销售,主要产品有食品包装纸、格拉辛纸、描图纸,转移印花纸以及文化纸,公司为国内大型特种纸研发和生产企业之一。

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